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                                                              中辉期货:化工品向上的动力和空间大于向下的概率-英语新闻报道

                                                              2019年10月22日 22:17 来源:英语新闻报道 编辑:越南时时彩

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                                                              【S9八强赛赛程】

                                                              利空:产业部分继续下调出厂价格♂∵,市场成本支撑力度进一步减弱;下游目前处于行业淡季中☆,多数维持刚需拿货?∴,短期内需求难有明显上涨∟。

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                                                              乙二醇:市场价格波动放大◇,但总体仍将呈现偏强态势〇♀,缺口支撑大概率仍存♀。一方面﹡,国内市场当前乙二醇总体库存水平相对较低;同时↑,国内乙二醇装置负荷总体仍在低位;另一方面▽,来自沙特乙二醇供给的冲击预期短期无法回避?。操作上逢低买入♂,买入价格区间参考4800-5000↑◇,缺口支撑较强♀。

                                                              5.乙二醇:预期调整◇∟∟,处于去库存周期受停产影响☆☆,沙特原油供应出现部分中断∵□∴,供应出现减量的还有乙烷以及液化天然气♂♀⊙,与此同时〇〇,沙特基础工业公司(SABIC)等当地企业宣布削减子公司的原料供应▽♂,供给减量影响传导至下游乙二醇品种♂∟。按照装置规模以及原料减量估算☆,沙特乙二醇供给量较袭击事件发生前预计减少25.8万吨;按照中国市场比例估算﹡,预计国内自沙特乙二醇进口量最大幅度损失近14.5-18万吨;按照船期估算◇,当期供给的缩减▽,对国内市场造成供给减量影响预计在10月份中旬之后?。

                                                              热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端第一部分 行情回顾从文华化工板块指数走势图来看△∴◇,去年四季度化工品下挫﹡▽⊙,从2018年10月10日的164.73下行至12月25日的127.23π∴◇,下跌幅度高达22.8%♀,从10%的期货保证金来看⊙π,四季度做空化工品的利润平均超过两倍∴♂♀。今年一季度☆,市场展开反弹π,3月4日创下年内高点145.48⌒〇,反弹幅度刚好是去年那波下跌幅度的50%分位☆,技术上面临较大压力◇┊,随后展开了持续6个月的回落∵,其中两次探底﹡┊,一个是6月6日的125.33⌒□,一个是8月29日的年内低点124.77┊,该低点比去年那波下跌的低点还要低2.46个点?⌒,这三个低点跨月的时间周期已有8个月之久◇♂,市场对于利空的消息会产生钝化□∟,反而对利多的消息反应较为强烈?♂。

                                                              3.聚丙烯PP:供应压力有限◇♂♂,需求有望好转供应方面﹡┊,前期停车装置例如独山子石化、湛江东兴等仍未开车〇﹡◇,大庆炼化、神华新疆、宁波富德、中煤榆林月内停车◇☆△,石化整体开工率处于偏低水平;新投产方面⊿♂┊,东莞巨正源、中安联合以及宝丰二期等新投产装置多有不同程度的投产推迟♀♂▽,整体短期内货源供应压力有限?△⊿。

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                                                              需求方面⊙∵,尽管传统旺季即将来临⌒,需求有望好转↑,需要注意的是后期安全环保等政策性限产不确定因素大⌒↑⌒,终端拿货积极性无明显好转⊙◇□,预计后期需求或不及往年∵。

                                                              PVC△,短期、长期趋势矛盾较大?⊿☆,整体偏向观望⊿┊,区间波段操作为主∟♀。参考区间6300-7000⊙⌒。风险因素:利多因素:宏观预期好转▽◇▽,市场风险偏好提高□⌒﹡。利空因素:宏观预期走弱☆♂∵,原油大幅下跌□,需求旺季不及预期☆。中辉期货1队新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的△?☆,并不意味着赞同其观点或证实其描述△。文章内容仅供参考┊,不构成投资建议⊙♂。投资者据此操作▽∟,风险自担☆♂。

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                                                              需求方面﹡,农膜、包装膜、管材需求有所提升﹡,下游适量备货♂﹡△,对行情形成支撑?♂。利好:石化库存有所回落π△,延安能化、独山子石化等装置处于检修中△?,供应端压力有所减弱;下游农膜旺季需求缓慢增长▽,原料备库不高⊿,后期需求存在一定恢复空间♂◇。

                                                              第二部分 品种运行逻辑1.原油处理装置遇袭♀◇﹡,沙特油气产出减少9月14日﹡△┊,沙特国内最大原油加工装置Abqaiq以及第二大油田Khurais受到也门胡塞武装的无人机袭击◇,作为预防措施?↑,沙特暂停了570万桶/天的原油产量□∵∵。由于沙特的轻烃产量很大一部分也来自于原油伴生∵?,因此在原油产量降低后?⊙,轻烃的产量也相应减少♂,市场上目前普遍认为轻烃的减产幅度也会在40-50%?⊿。

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                                                              第三部分 操作策略沙特装置遭袭刺激油价大涨♂,提振整体石化板块做多情绪♀,聚烯烃主力大幅反弹┊,短期带动基差走弱⌒。现货市场积极跟涨∵π,下游采购意愿提升⊙♂♂,节后石化库存回升幅度不大□。在宏观利好支撑下?〇,短期聚烯烃市场上涨动能犹存?∵□。近月合约价格在短线调整到位后∵,中线或许还会有反弹的潜力◇□┊。

                                                              PE与PP因产能持续扩张正处于价格下行的大趋势中♂〇,四季度因今年检修偏少以及新装置集中投产♂┊,供应压力原本会有明显的上升♂,不过随着意外冲击的出现π,沙特供应的恢复时间将成为价格的重要影响变量☆,原因一方面是沙特巨大的产能在全球供应中的地位☆,另一方面则是中国对美国PE加征的征税导致国内只能在美国以外的区域寻找替代供应〇。

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                                                              尽管近期原油存在供给趋紧的预期□∟,但对PVC产业的影响有限⊿π,PVC受板块整体气氛回暖提振⌒,相对偏弱∵,高位追多仍需谨慎☆。

                                                              沙特原油产出超预期复产后◇,整体板块基本上回吐了之前的涨幅♂▽,重新回到各自的基本面⊿∴┊,也就是旺季需求的兑现程度∟〇。国庆前存备货需求∟∴┊,国庆后关注环保放松后需求回升可能性?﹡♂,板块整体支撑仍存⊙♂□。整体“金九银十”下♂,化工板块或受到一定程度需求支撑⌒﹡⊙,包括节前备货需求的支撑〇△⊙,且国庆后也要关注环保放松后部分需求回升的可能性◇。国庆后多空因素交织π〇,一方面产能将陆续释放♂﹡,尤其是烯烃和乙二醇⌒,而另一方面天然气化工装置检修﹡,叠加运输问题∴。当然供应端上∴♂☆,甲醇库存依然较高∟,PTA逐步累库∵┊,或存在一定压力△∴△,而其他化工品短期压力不大∟,关注未来潜在供应压力的积累﹡。整体来看⊙?,仍相对看好国庆前后的行情⊿♂∟,短期主要是前期上涨后的合理回调∟。

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                                                              2.聚乙烯:供需矛盾有所改善供应方面〇△〇,截至目前上游合成树脂库存水平同比回落20%♂⌒┊,PE港口库存也继续下行∟,库存整体压力减缓∴?□。进口量也将处在中等偏上水平□◇□。

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                                                              单边策略:短期虽有回调需求﹡,但板块阶段性仍以偏多为主?♂,尤其是9月16日缺口的支撑⊿。L和PP目前的主要矛盾在于是库存高企、下游消费不佳、未来投产量较大♂↑,再加上中米贸易战进一步削弱了终端需求及预期﹡π,但这些利空已被价格反应▽,未来中米关系大概率优于目前∴,终端需求也会在中央维稳的措施下回升﹡π♂。L位于近5年的绝对低位△∴,向上的空间和概率较大♂♀▽,下方空间有限△,尤其是参考9月16日的跳空缺口上方的支撑附近⌒⊙∟。L和PP总体思路是逢低做多﹡♀┊,目标区间分别为7300-8500和8100-8900△⌒。

                                                              商品市场回踩底部的特征在8月得以确认〇,目前价格整体在低位运行◇,未来化工品向上的动力和空间要大于市场向下的力量□。

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                                                              不过未来基本面上〇⊙,尽管短期库存继续积累⌒,但这个前期市场根据船期已有预期∵〇,且传统需求开始出现回升⌒,现货价格将逐步获得支撑□∵,再加上前期外盘检修增加⊙,乙二醇中期大概率处于去库存周期▽?〇,价格支撑仍存〇△π。

                                                              沙特是全球聚烯烃的主要生产与出口国△?,袭击导致原料供应暂时出现短缺——沙特拥有1140万吨/年的PE产能与535万吨/年的PP产能┊,主要生产原料是轻烃□∴∴,因此轻烃产量的减少也为聚烯烃的生产造成了困难△☆,据统计∴⊿♂,已有6家PEPP生产商宣布因原料短缺调低生产负荷♂♂□,调降幅度普遍在40%上下?。

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